



Разбор протокола Pendle: PT, YT, AMM и весь смысл yield-tokenization. Pendle – это протокол токенизации доходности. Доходные активы оборачиваются в SY-токены, а затем делятся на PT (“тело” актива) и YT (доходность актива). Получается DeFi-версия strip bonds, только подается с AMM и собственным соусом. В этом разборе объясняю, как Pendle устроен внутри: как работает SY-обёртка, что такое PT и YT, зачем протоколу собственный стандарт ERC-5115, как устроен AMM, ордербук, разные типы APY, как смарт-контракты общаются между собой.